苏格拉底曾言：“不经审视的人生是不值得过的。” 荀子亦道：“博学而日参省乎己，则知明而行无过矣。”
人只有经常审视自己的得与失，才能不断成长，遇见更好的自己。
岁末年初之际，回顾一下我的2024年，谈一下过去一年我的收获与反思，以及对未来的期望。
1、2024年的收益
先说一下投资收益。
2024年，我的投资组合的时间加权收益率为13.88%，资金加权收益率为14.27%，这一年沪深300指数的收益率是14.68%，上证指数为12.67%， 基本跟上了大盘宽指数的步伐。
其实某一年的收益我并不大在意，我对绝对收益率没有要求，而是更看重相对收益，在三到五年的周期里，跑赢沪深300便是我的阶段性小目标。
以三年为维度，若年化收益能跑赢沪深300、A500，我就觉得完成任务了；跑赢5个点，就非常满意了；如果能跑赢10个点以上，堪称完美。
这种业绩评价思路的出处是巴菲特。1967 年巴菲特致股东的信中提到，他的投资追求是年均回报率超9%，或者取得不低于道琼斯指数5%的回报率，二者取低值。
以时间加权收益率来，从有记录以来的2022年1月1日至2024年12月31日，我的三年年化收益率是1%。
过去三年沪深300全收益的年化收益率是-6.1%， 以沪深300全收益作为业绩比较基准，我的实盘年化收益跑赢了大盘宽指7.1个点。
想想2021年底我将家庭主要资金投入股市，这三年一路走来，收益大体令我满意。
虽说看到不少朋友今年斩获 30% 以上的高收益，细究之下，持仓差异导致我收益稍显落后，但投资之路，本就各有节奏。
在2024年，银行、保险、家电行业涨幅领先，全年来看，银行涨了34%，保险涨了30%，家电涨了25%。
而2024年无疑是消费类行业的小年，以白酒为代表的食品饮料行业，逆势下跌了8%。
2024年的中国股市是相当分化的，且过程跌宕起伏。A股在9月末反弹之前，持续低迷了近五个月，A股在9月24日开始大幅反弹，在此次反弹之前，我的年内收益仅有-3%。随着9月底A股的快速上涨，我在10月份年内收益一度达到28%。
我的持仓结构较为清晰简单，2024年我的持仓约为45%的腾讯，55%的白酒。
从透视盈余视角看，2024年投资组合净值上涨了26.2%， 不过持仓企业的股价表现非常分化。
以股价来看，2024年腾讯上涨了44%，而茅台下跌了8.8%。
今年股价的增长没跟上价值的增长，白酒目前处于明显低估的状态，无论是确定性超强的茅台，品牌优势明显的五粮液，还是内卷高手古井贡，都是投资组合里的含苞待放的花骨朵。
投资本就需耐心，晚些盛开，未来收获或许更丰。
2、收获
回顾这一年的投资过程，有几处坚守让我尤为欣慰。
一是坚守住了不上杠杆的原则。
2024年有很多“诱人” 的机会闪现，即使我对某些判断很有自信，即使可以找到成本非常低的资金，我依然坚持没上任何杠杆。
在我眼中，除了显性的杠杆，仓位超配也是某种隐形的杠杆。在仓位上我有两条红线，单只个股仓位不超 40%、单行业不超 60% ，2024年里我严守着这两条红线没有突破，对此我很是满意。
我不否认确实有个别投资者靠重仓一只股票、单吊一个行业获得成功，可能这也确实是适配其能力的方法，但对包括我在内的绝大部分普通投资者来说，为了永远不下牌桌，适度分散至关重要，再优质的股票，再长久的行业，也绝不能孤注一掷。
在极端波动的2024年行情里，能笃定地坚守此原则，让我对自己倍感安心，也更有底气未来能走的更远。
二是秉持不懂不做。
这一年我认识到的一个重要道理，就是不要想着什么钱都挣。
这一年看到了很多“机会”，也看到很多朋友因此赚了更多，但因为这些不是我所采用的投资方法能包络的对象，最终我都选择跳过，选择放弃。
评价一个基金经理的标准中，有一项就是其投资风格是否漂移。多数基金经理急功近利，策略一旦失效便匆忙转向。反观那些十年常青的基金经理，无一不是风格笃定，专注擅长领域。
从这个角度来说，我们选择的投资方法真没必要是收益最高的那个，选择契合自身个性、体系完备的投资方法，能确保自己内核稳定，远比盲目追逐最高的收益更为靠谱。
三是摒弃自负，动态校准。
未来如同迷雾，充满不确定性，这不是预测能力高低的问题，而是未来本身就是混沌状态。
很多事就像薛定谔的猫，既死了又没死，只要打开盒子时才发生确定的事实。
世界到底是什么样子其是动态变化的，事物的发展具有多重性。我们没有上帝视角，根据眼前可见的所有信息对未来做大概率的合理判断，之后根据新的信息不断调整。
《怎样用常识做股票》第九章，作者在分享他如何调整企业估值时，写到：
“我经常修改模型，因为我最初的模型很少是接近准确的。在通常情况下，我的模型只是方向性的。但它们会引导我走向正确的方向，重要的是，构建模型的过程迫使我考虑和权衡公司的核心基本面，这些基本面将决定公司未来的价值。”
看到这段话，心有戚戚然。
一方面，始终给自己留有反思空间，不要自负、心态封闭。
另一方面，市值=利润×市盈率，预期利润和对市盈率的估计不应该是一蹴而就的一锤子买卖，而应是不断根据最新信息，思考，而不断逼近的过程，是一种贝叶思式的思考过程。
将看好企业的理由逐一罗列，用事实不断验证、修正，方能趋近最优解。
3、反思
这一年投资之旅也并非尽善尽美，反思之下，尚有几处短板待补。
其一，能力圈有待拓展。
投资上不做什么更重要，能力圈范围外，千倍万倍也不关我事。踏踏实实赚能力圈范围内的钱，晚上睡觉会特别踏实。
但也并不是说能力圈是拿金箍棒在地上画个圈，说待在里面不要出去，外面有妖怪。
广泛涉猎，拓宽视野，让更多投资机会进入自己的能力圈，才是对自己负责。
展望未来两年，我计划拿出10-15%总仓位用于试水新企业、新机会，不怕犯错，错了及时纠错便是。
其二， 投资能力尚缺火候。
我对2024年中发生的福寿园这笔投资不大满意，虽然完全可以将锅甩给管理层在7月份现场调研中的有意误导，但归根到底，问题还是出在我对福寿园研究浮于表面，对管理层之前的不诚信记录也没当回事。
再有持有福寿园的心理体验并不好，常给我带来比较忧郁的心理暗示。相比之下，最近研究安踏体育的感受就很愉悦，不自觉地会提醒我要更阳光地生活。
总之，目前我抓这家企业关键的能力还不够。这是目前还没办法的事，看得企业还太少，积累还不够多，需要日拱一卒，持续努力。
其三，是缺乏在经济前景低迷时，投资方向的判断能力，投资策略的调整能力。目前这对我来说无解的问题，也不知道答案在哪里，索性将这个问题束之高阁吧。
4、对未来依然有信心
看一下2024年全球各大资产的涨幅。
还记得去年对A股和港股的各种冷嘲热讽吗？去年底这个时候，某些人已经将A股和港股视为垃圾，进而拔价值、上高度，引申到国运如何，体制如何。
未曾想，今年港股、A股涨的还不错，恒生指数一度领涨全球。
我对中国股市的未来回报依然有信心，原因在于，拉长时间来看，一般各国股指收益率与GDP 名义增速相当。
某券商做了一项统计，中国大陆（自1991年起）、中国台湾（自1967年起）和韩国（自1980年起），其股市指数年化涨幅分别为10%、10%和 8%，与其 9%、10%和 11%的名义 GDP 年化增速基本匹配。
而经济增速较低的国家，其股指回报可能也不差。
不妨看看日本，2002年日本GDP为515万亿日元，据日本内阁府估算，2024 财年名义GDP将达615万亿日元，过去22年年化增速仅为0.81%。同期，日经 225全收益指数年化收益率却达7.6%。
再看美国，2002 年GDP为10.9万亿美元，2024年预计31万亿美元，22 年年化增速4.87%，标普500全收益指数年化收益率9.1%。
日本GDP增速虽远低于美国，股市回报却不遑多让。
市值 = 利润 × 市盈率，利润增速仅是影响投资收益一方面，低增速往往伴随低估值，意味着更高股息、更具性价比的回购注销。
经济放缓并不意味着低回报，只要高ROE企业估值够低，收益大概率不会差。
我国的经济增长目标，是确保在2035年实现人均GDP翻番的目标，这就要求未来10年的GDP年化增长率不低于4.6%。
我认为我国对待这个目标是很严肃的，置信度很高。
前几天我乘磁悬浮去浦东机场，一起等车的有好多韩国人和泰国人。
这三年我坐了很多次磁悬浮，这次是人最多的一次，列车加长了，人数是我上次乘坐的四五倍，而且乘客中大概一半是老外。
感觉我国还是越来越开放，大门是越开越大了。
现在的磁悬浮乘坐体验一般，时速仅有300公里，晃来晃去，没有高铁快，也远没有高铁稳。
当年非常先进的磁悬浮，现今已经落后了，时速400公里的新一代高铁马上就要来了，这说明我们的技术也越来越进步。
在我看来，国运最核心的就是两点，一是技术进步，二是对外开放，其他都是次要的。
技术的重要性不用多讲，技术之外，开放就是国运。
翻一翻历史就知道，融入这个世界，才能站立于这个世界。
我相信只要开放的大门越开越大，我们的国运就会在。
我坚持认为目前只是经济下行周期的问题，而2024年无疑是政策大年。
落地签的效果立竿见影，让世界越来越了解我们，而有些政策还要等待一下，大船的转向要费些时间的，明年会陆续开始体现政策威力的。
以后回顾当下，我相信会有很多人拍断大腿。
5、生活
2024 年，生活上多了些坎坷。
3月，我的手指受伤；5月，儿子小腿骨折；7月份我爱人的研究生导师去世，他也是我读书时的老师， 亦师亦友的长辈，也是我人生路上的贵人；不久前，一位亲戚也骤然离去，63 岁独居女性，心梗突发，家人发现时已离世数日。她40岁不到就不工作了，终身未嫁未育，孑然一身，自由自在，却也未能延展寿命。
人生无常，生命脆弱如瓷。
投资路上，我们为防 “黑天鹅”，可以主动选择不上杠杆、分散持仓、把控仓位；人生旅途，又当如何应对风雨？
意外无法预知，我想能做的更多是珍惜当下吧，不是说要把每一天当作最后一天生活，而是需要在活在当下与规划未来之间取得平衡，
没有人可以永生，我们想要的不仅仅是未来变得多富裕，我们真正需要的，是更丰富的人生。
投资只是生活片段，财富仅是幸福拼图一角，诸多美好，与金钱并无关联。
6、2025年的计划
展望 2025 年，我有这四点计划。
一是多看书。
微信读书上显示我在2024年全年阅读时间有441小时，阅读了166本书。2025年再接再厉争取平均每天有不低于1小时的正规读物的阅读，毕竟没啥事比读书的性价比更高了。
二是多写作。
发文灵活一些，多一些一两千字甚至几百字的短文，力求以简洁笔墨就能够剖析出核心逻辑。
三是多运动。
2025年，我将步入不惑之年，内心仍觉自己仿佛还是 25 岁刚刚毕业的青年，可事实上身体机能已过巅峰，加强锻炼、强健身体不再只是可选项了。
四是多一些体验。
2024年因两次受伤，导致没有家庭外出旅行，2025 年定要弥补遗憾，一家人多出去看些山川湖海，多留下些美好回忆。
回首 2024，有收获、有遗憾、也有成长；展望 2025，希望能遇见更好的自己，拥抱更美的生活。
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